为什么大量资金压在存款、理财、货基、债券这类低利率资产？①我国是银行主导的间接融资体系，财富天然沉淀为存款；②居民出于养老医疗的不确定性，预防性储蓄强，大量资金天生不适合权益；③保险、银行理财受监管约束，必须大部分配置固收；④A股长期缺乏稳定赚钱效应，牛短熊长波动剧烈，普通人入市容易亏损，资金对权益市场天然有畏惧。存款搬家很多时候只是换容器，并没有大规模冲进股市。现象属于发展阶段的正常结果，但也造成资产荒：海量资金争抢有限固收资产，持续压低票息；同时市场缺少足够长期股权资本。