核心要点

沃勒此番表态，似乎与美联储主席凯文・沃什上周的言论形成反差，他对当前通胀走势表达了信心。

他承认通胀仍“大幅高于”美联储2%的目标，但指出近期趋势“表明我们终于看到一些通货放缓的迹象”。

美联储理事克里斯托弗・沃勒周四表示，如果即将出炉的通胀数据没有意外，他倾向于在9月的议息会议上维持利率不变。

沃勒在路透社的访谈讲话稿中发表上述观点。他对当前通胀走势抱有信心，称关税带来的通胀影响大概率有限，高能源价格也没有对经济其他领域形成明显冲击。

他承认通胀水平仍大幅高于美联储2%的通胀目标，但指出近期数据趋势“表明我们终于看到一些通货放缓的迹象”。

“如果未来两周即将公布的数据延续这一态势，我倾向于支持将联邦基金利率目标维持在现有水平。”沃勒表示。

受该讲话影响，市场定价的9月15‑16日议息会议加息概率大幅跳水。据CME集团美联储观察工具统计，交易员目前押注加息概率仅为48.4%，较周三下降约15个百分点。

沃勒化用约翰・列侬的名言说道：“给通货放缓一个机会，我们可以等一次会议。等一次会议的代价是什么？现在单次会议加息25个基点，也无法把CPI拉到2%。”

不过这位政策制定者也给出附加前提：从现在到会议召开，如果出现新信号，他可以改变立场。

“我判断当前政策只是轻微抑制总需求。通胀不需要大幅反弹，就足以推动我转向支持收紧政策。”沃勒称，“如果有证据显示向2%通胀目标前进的进程在8月发生逆转，适度调整政策立场，有助于确保通胀改善态势重新回归。”

在9月会议前，美联储仅能拿到劳工统计局下周发布的消费者物价指数（CPI）与生产者物价指数（PPI）两份关键通胀报告。这两份报告将极大影响美国商务部发布的个人消费支出物价指数（PCE），而PCE是美联储最核心的通胀观测指标。

不到一周之前，沃什在怀俄明州杰克逊霍尔的美联储年度研讨会上发表演讲，他表示近期月度通胀回落“并不代表底层通胀趋势出现实质性改善”，并补充，如果通胀趋势不见好转，“我们还有工作要做”。

尽管这番表态与主席此前关于通胀的表述差异不大，但市场将其解读为鹰派信号，迅速定价9月会议有较大加息可能性。

而沃勒则给出不同看法。

7月整体通胀为3.7%，核心通胀3.3%。沃勒称，底层通胀趋势实际上“比核心数据所展现的情况要好”，年度通胀数据“并不是判断当下通胀水平的最佳参考”。他指出，以美联储偏好的PCE指标测算，三个月通胀年化率已经从2月的4.76%回落至当前3.05%。

“改善幅度相当可观，这种下行的速度令人鼓舞。”他说。

沃勒表示，部分依靠估算、而非直接统计得出的非市场服务价格，有可能推高通胀读数。此外，美国经济分析局即将修订个人消费支出物价指数的计算方式，修订后，今年早些时候公布的通胀读数将会下修。