液冷接棒光模块？英维克一周暴涨涨19%本周AI硬件最明显的变化之一，是资金从光模块流向液冷。英维克8月25日涨停，随后两个交易日继续上涨，周五虽然下跌2.26%，但全周仍累计上涨约19.1%，主力资金净流入超过18亿元。与此同时，中际旭创、新易盛、天孚通信本周主力资金合计净流出超过120亿元。液冷是在接棒光模块吗？从产业逻辑看，AI芯片功耗和服务器机柜功率不断提高，传统风冷逐渐接近散热瓶颈。液冷开始从高端服务器的可选配置，变成高密度算力的重要基础设施。一套液冷系统包括冷板、CDU、快接头、管路、冷却液、泵和换热器，英维克、申菱环境、高澜股份、同飞股份、飞荣达等公司参与的环节并不相同。本周另一个催化，是多家液冷企业订单已经排至年底，行业开始从“讲未来渗透率”转向“看订单交付”。英维克的半年报也很有代表性。公司上半年营收增长17.24%，归母净利润下降14.32%，整体仍然是增收不增利。但拆开季度看，一季度归母净利润只有866万元，二季度恢复至约1.76亿元，环比增长约1934%，同比增长5.06%。所以资金交易的并不是净利润下降，而是三个预期：① Q2已经从一季度低谷中恢复； ② 液冷需求和订单仍在增长； ③ Q3、Q4可能进入集中交付期。不过，液冷板块也不能只看概念和资金。订单不等于收入，收入不等于利润。判断液冷公司，至少要看液冷收入占比、订单交付进度、毛利率、经营现金流和应收账款。光模块已经进入业绩验证阶段，液冷还在交易未来预期。液冷能不能真正接棒，最终取决于订单能否转化为收入、利润和现金流。你认为液冷会成为AI硬件的下一条主线，还是又一次短期资金轮动？