作为后发国家，其实我们有一个参照物，就是先行服日本，要想看清楚未来20年什么是优质资产，那么看看失去的30年的时候，日本大妈买什么就知道了。目前来看，失去的30年里面，日本主要家庭的投资方向如下：

首先，国内死磕存款。日本家庭的现金存款在家庭总资产的比例，在失去的30年里面始终保持着50%以上的高位，一方面是在经济下行期保护自己的资产不受损失。同时海量的存款也保障了日本可以低利率的进行国内融资，降低了政府的财务压力，客观上也帮助了日本政府度过难关。至于日本的股票和基金这些，持有比例基本不会超过家庭总资产的15%，经济下行期，几乎所有的投资都会是亏损的。

然后是出海。日本家庭和企业出海有三个方向是最赚钱的，首先是欧美国家的高科技资产，主要就是科技公司的股权；第二是澳大利亚巴西的资源股；第三是东南亚的产业转移带来的新兴市场高成长股。三者共同推动下，日本的海外净资产达533万亿日元，几乎是再造了一个日本。不过时间到2026年，日本海外资产快废了，因为日元以前汇率稳定，这是避险资金，借日元投海外。如果现在把海外资产卖了，让日元回流日本试试，我估计会直接通胀原地爆了。

最后回到问题本身，我们未来20年什么是优质资产，相信日本的经验一定对大家都会很有启发了。