【机构调研】○华工科技（000988）表示，供应链紧缺的问题在三四季度将得到显著改善，其中800G LPO Driver交付得到改善，1.6T DSP跟催到货中，7-8月实际供应链齐套率已恢复至70%。公司已联合产业链率先开发100G/Lane、200G/Lane的3.2T/6.4T NPO产品，目前已在国内和海外头部AI厂商进行产品测试中。核心OE采用自研硅光，其性能和可量产性都具备先发优势；OE+外置光源模块（ELSP）已准备就绪，正在拉动小批量试制产线；同时持续加大2.5D/3D先进封装能力建设，并与外部先进封装厂商开展深度合作，同步启动产能扩充，为明年批量需求做好准备。○乐鑫科技（688018）表示，公司毛利率改善背后既有产品结构变化，也有软件平台价值、规模效应和产品差异化等结构性因素；毛利率提升具备中长期的可持续性，但季度之间仍可能存在波动。公司To D的零售增长包括了M5Stack品牌，也包括乐鑫品牌的业务增长。公司已建立面向全球开发者的电商销售渠道，近年来随着开发者数量增长以及AI、智能硬件等新应用活跃，开发者市场需求保持较快增长。