做黄金的注意了，霍尔木兹海峡运量大幅修复，这条消息正在悄悄改写金价的底层定价逻辑。

科威特、卡塔尔也加入穿梭运油，海峡原油外运已经恢复至战前 70%。现在产油国的玩法是本国油轮穿越海峡，到阿曼湾外海完成船对船过驳，规避商船直接通航风险。科威特、卡塔尔跟进之后，海峡原油流量从 7 月中旬 400 万桶，回升到 700‑800 万桶每日。不同航运机构统计存在偏差，部分油轮关闭定位，真实数据只能作为参考。

这件事对黄金的影响是积极的。供给修复打压油价，通胀预期降温，变相抬升美联储降息的想象空间，中长期利多金价；但一定要记住，风险并没有彻底解除。美伊谈判一旦反复，海峡局势随时再度反转。地缘这条线，依旧是我们做黄金交易不能忽视的风险开关。