有色资源产业链梳理

一、贵金属（黄金、白银）及基本金属（铜、铝）

贵金属（黄金、白银）

$紫金矿业 sh601899$ ：金铜双龙头，资源储量大，成本占优，金价铜价上行双重受益。$山东黄金 sh600547$ ：国内核心黄金矿企，矿产金产能大，金价上涨业绩弹性高。$赤峰黄金 sh600988$ ：高弹性黄金标的，自有矿山，成本管控能力较好。白银有色：白银产能位居前列，铅矿弹性大，多金属冶炼平台。湖南白银：金银铅锌多金属企业，白银冶炼产能突出，中报业绩触底。

基本金属（铜、铝）

江西铜业：国内铜冶炼龙头，铜资源 - 加工一体化，铜价上涨直接受益。铜陵有色：铜冶炼加工，配置铜资源，拥有部分电解小金属。中国铝业：铝全产业链龙头，完整布局铝土矿、电解铝、铝材。云铝股份：主营水电铝，绿色电解铝，新能源铝材配套占比高。西部矿业：铜铅锌多金属矿山，自有矿山资源禀赋优异。

二、能源金属（锂）

赣锋锂业：锂全产业链龙头，资源、冶炼、回收一体化布局。天齐锂业：手握海外优质锂矿，锂价反弹高弹性标的。融捷股份：锂矿 + 锂盐加工，自有锂矿，锂行弹性较强。中矿资源：布局海外锂矿，同时为铯铷小金属龙头。盛新锂能：锂盐冶炼，布局海外锂矿资源。中钨高新：钨全产业链龙头，硬质合金、刀具，受益钨价上行。厦门钨业：钨钼钴 + 硬质合金，光伏钨丝布局。章源钨业：自有钨矿山，采选冶炼一体化，钨价弹性大。金钼股份：国内钼资源龙头，钼采选加工，应用军工、高温合金。

三、战略小金属与稀土

战略小金属

湖南黄金：金锑伴生矿，锑核心供应企业，战略稀缺金属受益标的。华钰矿业：锑矿资源充沛，锑、金多金属布局。云南锗业：锗全产业链龙头，布局磷化铟衬底，光模块上游材料。锡业股份：全球锡龙头，伴生铟资源，受益 AI 服务器 PCB 锡需求。株冶集团：铅锌冶炼副产镉矿，高镉产能大，镉涨价业绩弹性强。兴业银锡：银锡锑多金属矿山，小金属品类齐全。

稀土

北方稀土：轻稀土冶炼分离龙头，稀土配额领先。盛和资源：稀土冶炼分离，海外稀土资源同步布局。金力永磁：高性能钕铁硼磁材，受益新能源汽车、风电、机器人需求。

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