杭电股份（603618）在2025年全年亏损近3亿元后，2026上半年净利润飙升超9倍，主要得益于AI算力需求爆发带动其光通信和铜箔业务大幅增长。

🏢 公司概况

杭电股份全称杭州电缆股份有限公司，2015年上市，前身是原机电部线缆行业重点骨干企业杭州电缆厂。

🧩 三大核心业务板块

公司采用“一基两柱”战略布局：

· 电力电缆（基本盘）：产品应用于北京奥运会、三峡工程、京沪高铁等重大项目。2026上半年收入36.56亿元（占71.73%），但毛利率仅10.29%。
· 光通信（核心增长引擎）：具备“光棒—光纤—光缆”一体化产业链。受益于AI数据中心建设，实现量价齐升，外贸订单占比超七成。2026上半年光纤收入5.53亿元，毛利率高达83.78%。
· 铜箔（战略增长点）：产品用于新能源电池及AI算力电子产业。2026上半年收入3.70亿元，目前仍在亏损但幅度可控。

💰 财务与市场表现

· 强劲复苏：2026上半年营收50.97亿元（+12.66%），归母净利润3.93亿元（+938.67%），扣非净利润3.88亿元（+1196.88%）。基本每股收益0.57元，净资产收益率13.50%。
· 现金流与减值：经营现金流为-4.00亿元，存货大增53.25%至23.29亿元；上半年计提资产减值3753.11万元。
· 市场表现：截至2026年8月26日，股价31.92元，总市值220.69亿元。因2025年亏损，静态市盈率为负，滚动市盈率高达392倍。

⚠️ 需关注的风险

· 业绩高增的可持续性：天量利润增长部分源于去年同期极低基数，需关注高景气度能否持续。
· 现金流与高估值风险：经营现金流大幅流出，利润“含金量”待观察；滚动市盈率近400倍，已隐含较高预期。
· 股东减持：控股股东曾于2026年5月披露减持计划。

总的来说，杭电股份抓住了AI算力带来的行业机遇，实现了业绩爆发式增长。但其高增长可持续性、现金流压力和极高的市场估值是需要重点关注的方面。