阿里巴巴增发股份融资800亿，稀释老股东股权3.5%，今天暴跌近9个点。之前我讲过，所有互联网公司都会从轻资产公司转向重资产公司，自由现金流被烧光。阿里账上还有400亿美金现金流，这点钱只够花半年，烧不起，所以张嘴向市场要800亿。但这800亿又能玩多久呢？AI就是个不得不填的无底洞，不烧死一些公司绝对不会停手。

有人问他咋不发债呢，多新鲜，发债需要还。阿里是真的很幽默，去年那么好的机时梭哈AI，它把几千亿烧到外卖上，没能建立起算力储备资源，现在又要花高价补课，而上千亿的外卖大战，其实没啥实质性的改变。