2026年新增ST分析之（117）：ST佳缘（301117）-26.8.25
一、简介：四川佳缘科技股份有限公司的主营业务是网络信息安全产品、信息化综合解决方案及人工智能业务。公司的主要产品是检测台安全防护系统、中低速测控安全系统、模拟平台-信号源、高速数据安全传输系统。公司亮点：主营网络信息安全产品和信息化综合解决方案，主要用于军工领域。公司概念贴合度排名：军工信息化， 军民融合， 卫星导航， AI智能体， DRG/DIP， DeepSeek概念， 安防， 东数西算(算力)， 华为昇腾， 华为概念， 军工， 汽车芯片， 区块链， 人工智能， 融资融券， 商业航天， 深股通， 数据安全， 数据中心(AIDC)， 数字经济， 网络安全， 西部大开发， 芯片概念， 移动支付， 智慧政务， 智能医疗。流通市值：20.5 亿元。联系电话：028-86938681；戴帽前为可融资融券。
二、实际控制人：王进 (34.68%) 。
三、戴帽原因和时间：因公司收到行政处罚事先告知书，自 2026 年 8 月 25 日起复牌并实施其他风险警示。2025 年财务报告审计意见：标准无保留意见。
四、重要事项：1、 2026 年 8 月 23 日公告：收到证监会《行政处罚事先告知书》，公司股票被实施其他风险警示。经监管调查，公司存在提前确认收入、无商业实质交易两项信息披露违法行为，2019 2022 年多期财报及招股说明书存在虚假记载，虚增、虚减各期营业收入与利润总额。监管拟对上市公司处以 600 万元罚款；对实控人、董事长王进罚款 300 万元，副总经理朱伟华、财务总监柳絮各罚款 200 万元，实控人尹明君罚款 150 万元。股票自 2026 年 8 月 25 日起变更为 ST 佳缘，本次财务违规暂未触及重大违法强制退市标准。2、2026 年 8 月 21 日公告：提前归还暂时补充流动资金的闲置募集资金 7531.04 万元，该部分资金已全额归还至募集资金专项账户，本次募集资金补充流动资金使用期限未超过 12 个月。3、2026 年 7 月 14 日公告：收到中国建设银行四川省分行采购项目中标通知书，中标金额 469.97 万元，属于政企业务板块订单，为公司信息化安全类项目。4、2026 年 7 月 08 日公告：收到证监会《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司立案调查，该立案程序为本次行政处罚事先告知的前置调查程序。公告披露后次一交易日公司股价 20cm 跌停。5、2026 年 5 月 11 日公告：保荐机构中信证券完成 2025 年度持续督导现场检查，出具现场检查报告，重点针对公司财务核算、内控管理、募集资金管理、信息披露等方面存在的问题，向公司提出专项督导及整改要求。6、2026 年 4 月 24 日公告：正式披露 2025 年年报，全年实现营业收入 3.20 亿元，同比下降 5.02%；归母净利润 4295.01 万元，同比大幅转亏；扣除非经常性损益净利润 4942.76 万元。报告期内军工信息化业务收入近乎腰斩，毛利率同步下滑；政企业务板块收入同比大幅增长，但尚未对冲军工板块下滑带来的业绩压力；报告期经营活动产生的现金流量净额持续为负。7、2026 年 4 月 23 日公告：披露 2026 年第一季度报告，一季度实现营业收入 2847.99 万元，同比增长 28.77%；归母净利润 2417.38 万元，亏损幅度同比进一步扩大，公司尚未实现季度盈利。8、2025 年 12 月 15 日公告：收到相关监察部门出具的《解除责令候查通知书》，解除对实控人、董事长王进的责令候查措施。至此，自 2025 年 4 月启动的留置、后续变更为责令候查的全部监察措施正式解除。9、2025 年 12 月公告：实控人一致行动人成都佳多吉商务信息咨询中心、公司员工持股平台通过询价转让方式实施大额减持，其中成都佳多吉询价转让 1480.22 万股；员工持股平台接近清仓退出。实控相关主体半年内合计套现接近 3 亿元；公司对外解释，员工持股平台持股周期长达 10 年，减持系员工自身变现需求。10、2025 年 7 月 28 日公告：收到监察机关相关文书，实控人、董事长王进留置措施解除，变更为责令候查，允许返回公司正常履行董事长相关职务。11、2025 年 4 月 28 日公告：收到监察委员会《留置通知书》与《立案通知书》，公司控股股东、实际控制人、董事长王进被采取留置措施并立案调查；公司当时公告称该事项暂不对公司正常生产经营构成重大不利影响。12、2022 年 1 月 17 日公告：公司在深交所创业板完成 IPO 上市，发行募集资金总额 10.80 亿元，保荐机构为中信证券；本次行政处罚认定的财务造假行为起始于 2019 年，造假期间覆盖 IPO 招股书申报阶段以及上市之后多个会计年度。
花潇菜观点：佳缘科技，真牛！上市时间较短，但暴露出横跨 IPO 申报期的财务造假问题，内控与公司治理存在明显缺陷。2025 年公司业绩由盈转巨亏，核心军工业务收入大幅萎缩，政企业务虽收入爆发，但尚未形成稳定利润贡献，经营现金流持续为负，2026 年一季度亏损继续扩大，主业处于青黄不接的状态。资本层面，实控人曾遭遇监察留置调查，风险解除后实控相关主体、员工持股平台大额减持套现，对市场信心形成冲击；保荐机构督导也指出公司内控规范方面问题。从风险释放看，立案调查、行政处罚事先告知书落地，公司已被实施 ST 其他风险警示，利空阶段性释放，但正式行政处罚决定书尚未公布，还面临投资者索赔、军工业务继续承压、政企业务盈利可持续性存疑、实控人后续减持压力、内控整改能否落地等多重风险没有完全出清。当前处于财务违规事实落地、基本面持续承压阶段，谨慎关注。
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