昊华科技:中化旗下央企高端化工新材料平台，收购中化蓝天之后，打通完整氟化工全产业链；一边靠三代制冷剂提供稳定现金流，一边手握芯片电子特气、航空轮胎两大高壁垒成长赛道，属于“周期打底+国产替代成长”的材料企业。四大业务拆解1.高端氟材料（基本盘，营收占约60%） 核心：三代制冷剂（R32/R125/R134a）、PTFE聚四氟乙烯、PVDF、氟橡胶、含氟锂电材料2. 电子化学品（高弹性成长赛道，市场关注度最高）主打含氟电子特气（芯片刻蚀、清洗用气，芯片制造刚需耗材）王牌单品：六氟丁二烯C4F6：7nm及以下先进制程、HBM高带宽存储核心刻蚀气体；产能全球第一，全球市占约57%，国内晶圆厂市占超90%，5N高纯实现国产替代六氟化钨、三氟化氮、电子级六氟化硫：配套晶圆、面板生产，客户包含中芯国际、长江存储、京东方等3. 高端制造特种材料（军工/航空，防御型业务）代表产品：民用航空子午线轮胎（国内唯一、全球第五具备自主技术）、特种密封橡胶、特种涂料4. 碳减排配套业务 PSA气体分离、CO₂捕集CCUS、制氢技术，面向化工、钢厂降碳，长期政策赛道，目前营收占比不大