根本上，利率预期变化只是制造股指震荡，股指最核心的支撑力是月度利润。正常的惯性增长之下，股指的月度利润会持续上升，利率预期变化让股指上下波动。

所以，利率预期对股指的影响不是决定的，决定性的是月度利润。

需要注意的是，所有国家的股指月度利润都有相当大的比例来自于投资利润，投资利润对月度利润影响太大。所以股指最怕陷入下跌螺旋，进入下跌螺旋容易导致危机发生。

目前标普一直处在上涨螺旋中，要进入下跌螺旋，往往是因为杀空、因为股指横盘、因为失业率暴升。在出现杀空、久盘、失业暴增之后，股指容易陷入下跌螺旋。

现在就等待股指久盘，然后投资利润会暴降，就有可能出事。

前面股指也经历过久盘，但最终因为月度利润依然维持上升状态，因为降息促进，所以股指上涨。股指月度利润上涨的最大因素是Anthropic此类公司市值暴涨。所以，一旦Anthropic此类公司不再大涨，就可能导致标普月度利润下降，然后股指进入下跌螺旋。

也许不需要非农出问题，仅仅是Anthropic不再市值增长，就有可能出问题。非农出问题，经济会出大事。Anthropic停止增长，经济也会出大事。