黄仁勋再出牌：OpenAI承诺2030年前部署12吉瓦算力，对应6000亿营收。但市场已经给这张饼划了一刀。8月17日，英伟达披露与OpenAI的最新合作框架：OpenAI已承诺到2030年大规模部署英伟达AI基础设施，现有及计划中的部署规模约12吉瓦，并有机会扩展至约16吉瓦。按此规模计算，这一合作到2030年可能对应约6000亿美元的英伟达计算基础设施收入。揭秘：6000亿的饼，每一层都有水印。第一层：4.25吉瓦的AI工厂。 OpenAI将在美国俄亥俄州PORTS-Pike科技园区建设并运营AI工厂，采用英伟达全栈DSX平台，初步部署4.25吉瓦产能。每代系统约150万块GPU，对应英伟达收入1500-2000亿美元。该站点支持20年的多次升级周期，英伟达还可选择将容量从4.25吉瓦扩至8吉瓦。第二层：担保额度已悄悄腰斩。 英伟达与OpenAI就俄亥俄州数据中心园区的融资担保规模，已从原定的2500亿美元压缩至不足1200亿美元，仅覆盖项目第一阶段约5吉瓦算力。此前2500亿担保计划曝光后，英伟达股价当日下跌5%，市场直接投了反对票。投资者担心的逻辑很简单——用资产负债表撬动芯片需求，风险敞口太大。第三层：黄仁勋的解释有两个关键点。 他在署名文章中指出，AI工厂是AI时代的“决定性基础设施”，当前竞争焦点已从先进芯片与封装，延伸到了土地、电力与厂房。他特别回应了“循环融资”质疑：“OpenAI将自行支付租金”，英伟达的担保限定于租赁和电力支付的特定部分，而非场地全额成本。他还强调，即使未来OpenAI不续租，算力也可转售给其他客户，具有“可互换性”。质疑：6000亿的营收，谁来买单？OpenAI目前仍处于亏损状态。路透社指出，“该公司为人工智能基础设施作出大规模承诺的能力仍受到质疑”。一个亏钱的公司，承诺2030年前部署6000亿的算力，这笔账怎么算都算不平。黄仁勋的逻辑是“可互换性”——算力可以转租给其他客户。但前提是AI算力需求永远大于供给。如果2028年算力出现局部过剩，英伟达的担保就会变成实实在在的财务负担。这张饼画到6000亿，市场已经砍了它一刀。下一刀，等2028年再砍。