今天的上涨，多少有点牛回速归的感觉，两市成交2.4万亿，比昨日多一成多。全市场4335家公司上涨，只有1064家公司下跌，风格为上半年最强的中证500领涨，板块效应为科技股领涨，全天呈现推土机式的上涨，且主要指数创了反弹以来的新高。

人气继续恢复，还是得益于科技产业链的高景气度。AI瓶颈的叙事，也从算力转到了电力上，北美AI的缺电情况加速，最突出的是，各大厂开始自建电源板块了。这个真的印证了当初黄仁勋所说的，AI的尽头就是新能源。

很多人也开始认为美股已经创新高了，A股应该有上涨的空间，从风格的影射来说，这个逻辑并没有错。不过，这主要体现在科技方向，而此外，基本面也是有很大的不同。

比如盈利情况，标普500指数成份股二季度盈利同比增长近50%，剔除大型的科技公司，这个因素盈利能增长31%，但是标普500指数近一年涨幅为20%。可以说，估值实际上反而是下降的。

但是A股从目前来看，还不具备这个条件，大家还是得有耐心，这里需要时间。

今天消费股大面积的走弱，主要是茅台的财报低于预期。当然了，主要原因就是系列酒卖不动。卖不动的核心原因是消费的走弱，另外一个原因就是营销方式的改变，由经销商改成直销了。

以前的酒都是经销商扛下来，现在没有人扛了，当然会对业绩产生影响。不过，如果消费的基本面发生变化，这其实都是可以逐步调整的，但何时才能够迎来转折点，这个现在还真的看不见。