油价五连降 接下来涨还是跌？盯紧这三个信号

你可能刚加完一箱便宜了几块钱的油，正觉得心里舒坦。但不好的消息是：这次降价，很可能只是“昙花一现”。8月28日的调价窗口，油价很可能又要调上去。国际油价最近在闹什么？为什么说五连降后，油价上涨的概率更大？让我们分析一下。

先说说国际油价为何涨？最核心的原因，就是霍尔木兹海峡堵了。全球超过20%的石油要从这儿过，正常每天一百三四十艘船，到8月11日只剩8艘。红海那边也在添乱，胡塞武装在曼德海峡袭击货船，造成6人死亡，沙特绕道的备用路线也不安全了。两条关键水道同时出问题，这在历史上都少见。

更麻烦的是美伊谈判。6月双方好不容易签了个60天的临时协议，结果7月就崩了。两边现在都不松口，伊朗放话“海峡不会重新开放，除非美国解除封锁”。美国这边更狠，财政部长说要施加“世界前所未见”的经济制裁，国防部长说有能力“无限期”维持海上封锁，还收回了之前给伊朗的石油出口豁免。说白了，就是要彻底掐断伊朗的石油出口。这一套组合拳打下来，布伦特原油上周已收在88美元以上。

也就是说：霍尔木兹海峡堵了、红海也乱了、美伊谈崩了、美国还要加码制裁，这四重压力叠加，国际油价想不涨都难。

有人可能要问了：既然石油供应这么紧张，为何之前几个月的油价没涨到天上去？

原因有两点：一是我国需求放缓；二是海湾以外地区供给上升。

先看我国。今年前7个月，原油进口同比下降了13%。为什么进口少了？一是电动车太猛了，6月渗透率冲到62.8%，充电量同比猛增69%，国际能源署估计二季度电动车替代了超过150万桶/天的道路燃料需求。二是我国趁油价低时囤了不少战略储备，现在正好拿出来用，6月就动用了4100万桶库存。我国进口一少，全球对石油需求压力自然小了一些。

再看供应端。海湾以外的产油国没闲着：美国、巴西、加拿大、阿根廷都在拼命增产。上半年海湾以外的产油国供应增长每天244万桶，是近十年最强劲的增速。这些增量虽填不满中东的缺口，但确实起了缓冲作用。

说白了，之前油价之所以没涨到大家担心的程度，全靠我国少买油和外面多产油这两根“救命稻草”在撑着。但这能撑多久？是个大问题。

接下来油价到底怎么走？要紧盯三个关键信号。

第一个信号，美伊谈判和海峡通不通？这是眼下最大的变量。如果哪天双方突然重回谈判桌，霍尔木兹海峡重新开放，现在油价里包含的紧张情绪会快速消退，油价可能会掉头向下。反过来，如果谈判继续僵着，甚至冲突升级，那油价就还有得涨。

第二个信号，全球库存撑不撑得住？现在的库存已降到了很低的水平。库存就像家里的米缸，缸都快见底了，万一再来点新的断供，价格就很容易往上蹿。但如果接下来库存开始止跌回升，就说明供需没那么紧，油价的压力也会小一些。

第三个信号，需求和替代这两股力量能扛多久？油价太高，大家自然少用油，但问题是，少用多少算少？如果全球经济真被高油价拖进衰退，工厂减产、物流变慢，需求会一下子垮掉，油价可能会掉头往下：这是高油价自己“杀死”自己的方式。反过来，如果全球经济没崩，需求比大家想的更扛得住，那结果只有一个：油价还得往上走。毕竟面对中东断供的量级是每天上千万桶，电动车替代和外部增产撑死了也就能填补一小部分，根本不是一个量级。

所以，油价就像一个被压在水里的皮球，短期靠我国少买油和外面多产油这两只手按着，没弹起来。但下面的浮力一直在，一旦按不住，就会往上蹿。我们接下来要盯紧的，就是这三个关键信号。

回到开头那个问题：五连降之后，油价会开始上升吗？从目前情况看，上调概率远大于继续下跌。霍尔木兹海峡没有松动的迹象，美伊谈判卡在原地，美国制裁还在加码，而全球库存又薄得像纸一样。这些都不是一两天能解决的问题。虽然我国电动车替代和海外增产确实在帮市场“缓一口气”，但它们能做的，也只是把涨价的时间往后拖一拖，而不是把涨价的趋势彻底按下去。

有人说油价涨跌跟我们普通人关系不大了，因为电动车越来越多。你同意吗？评论区聊聊。