德意志银行去年做的一个长期资产回报研究很有意思，他们汇集了过去200多年的数据，有些结论可能和很多人的想法大相径庭：

1、五年来，股票有25.8%的几率无法跑赢通货膨胀。如果把时间拉长到超过25年，则这一几率下降到7.5%。长远的视野有很大帮助，但“从长远来看，股票总是赢”比全球历史记录支持的强大，从长远来看是几十年而不是几年。

2、黄金一直是21世纪表现最好的主要资产类别，剔除通货膨胀后每年回报率为7.45%，高于股票！但在整整200年的时间里，它的年化回报率仅为0.4%，因此与历史上早期阶段相比，表现优异。

3、中位数60/40投资组合的回报率通常比股票和债券回报的简单加权平均值更接近股票。债券的独立回报率要低得多，但它们与股票的不完美相关性降低了投资组合的波动性。定期重新平衡意味着出售一些持有的，购买滞后的，在实质上增加复利。

德银的报告可以在这里下载：网页链接