国内光模块板块重大利空，中际尾盘受到影响已经开始跳水今天中际旭创尾盘突然大跳水，主要原因就是美国光模块龙头开始扩产。过去市场默认国内厂商（中际旭创、新易盛）在1.6T上大幅领先，现在美国本土厂商AAOI明确落地认证、手握2亿美元订单、三季度即可供货。意味着北美客户供应链多元化不再是口号，已经落地，不再完全依赖中国光模块企业。

在FCC拟出台光模块进口禁令的背景下，AAOI拥有美国本土产能，属于政策避险标的。北美大客户出于合规安全，会主动分给本土厂商一部分份额，行业从单纯拼技术、成本，变成地缘和产能区位的综合竞争。

中际旭创明确重申7月订单指引不变：自身订单目前没有被抢走，基本面没有恶化。尾盘跳水属于情绪杀估值，不是业绩暴雷，市场提前定价“本土竞品分流订单”的远期风险。

之前光模块估值溢价来自全球独家交付能力；现在定价要扣减海外替代的风险折价，板块波动率会持续放大，很难再走单边暴涨行情，进入分化行情。

下周光模块板块肯定会受到影响，尤其是国外扩产能的情况下，蛋糕变大了分的人也变多了，光模块板块迎来新的分化行情。