A股连续两日反弹之后，今日行情骤然熄火，不少人会疑惑，市场还有继续连涨的基础吗？想要看懂当下行情，要把市场拆成两条主线分开审视。

当前市场明显分化成两大阵营：一边是以AI、半导体硬件为代表的科技产业链；另一边则是高股息传统赛道，包含传统服务、制造、零售等板块。两大板块走势呈现明显的割裂状态。回顾二季度行情，科技板块6月大幅冲高，7月进入回调；反观传统板块，6月持续走弱，7月开启修复，像银行7月累计反弹约14%，教育、整车这类品种7月同样收获不小涨幅。

判断大盘后续能否延续反弹，核心要看权重占比更高的科技板块。过去经常出现千余家个股上涨、三千到四千只个股下跌的局面，大多就是科技独自拉动指数。传统板块7月虽然回暖，但对主板指数的拉动作用有限。科技板块权重体量巨大，它的表现，很大程度决定指数上行的持续性。

科创板块短短两日反弹接近10%，但有一个值得警惕的数据：科创50ETF份额反而出现回落，降幅大约21个基点。另外现阶段逆周期调节的频次、力度都在提升。科技允许修复上涨，但如果出现短期暴涨、行情过热，不排除会有调控手段来平抑行情，避免大起大落。

由此判断，科技还有反弹机会，但很难再现极端暴力拉升，对指数的带动是偏正向，但力度有限。

两大板块典型的跷跷板效应十分突出：科技冲高的阶段，往往全市场上涨家数反而回落。当科技很难再制造极致赚钱效应，对短线跟风资金的吸引力就会下降，资金自然会分流回流到传统行业。

后续科技整体会维持震荡格局，波动振幅会被压缩，很难再出现暴涨暴跌；传统赛道会阶段性获得资金青睐，但行情也难以一直持续。

整体大方向依旧偏向向上，但全面普涨的局面很难出现。市场会进入振幅收窄、走势相对平稳的结构性行情，科技可以涨，但难疯涨，传统板块稳步轮动，这就是接下来市场的主基调。（大拿）