特朗普的精炼铜关税还没有落地，美国已经先掀起了一场“囤铜潮”。
仅仅今年7月，就有超过20万吨铜运抵美国，创下2014年有统计以来的最高单月纪录。COMEX官方仓库的铜库存今年增长超过40%，创下有记录以来的新高。加上港口和私人仓库，美国境内的铜库存据估算已经超过100万吨。
美国工厂并没有突然用掉这么多铜。全球交易商大量向美国运铜，主要是在押注特朗普可能对进口精炼铜加征关税，同时赚取纽约和伦敦市场之间的价差。
结果是，美国仓库越堆越满，伦敦和亚洲市场的库存却越来越低，国际铜价仍在上涨。
特朗普的关税原本是为了推动美国铜产业回流，但新矿山和冶炼厂需要多年才能建成。而在本土产能真正增加以前，美国电网、汽车、建筑和人工智能数据中心，可能要先面对更高的铜价。