📊 大盘表现道指期货涨178点（+0.3%），标普500期货涨0.4%，纳指100期货涨0.2%。周二标普500首次收于7700点上方（+1.8%）。
🚀 SpaceX：营收超预期，但AI支出暴增6倍致股价暴跌SpaceX上市后首份财报出炉：· 营收：78.1亿美元（预期69.3亿），超预期· 每股亏损：9美分（预期亏损26美分），亏损远窄于预期· 但AI支出暴增：上半年AI相关支出从去年同期的33亿美元飙升至230亿美元以上，资本支出环比增6倍至184亿美元· 股价盘前暴跌超10%
华尔街怎么看？摩根士丹利（超配，目标价300美元）：“2027年营收预测1020亿美元，隐含几乎没有减速。若AI算力定价保持高位，仅AI收入一项就可再增420亿美元。”
美银（买入，目标价235美元）：“SPCX在营收和利润率指标上均超预期，虽然股价受资本开支预期和AI货币化质疑拖累，但我们对SPCX在关键市场的定位更积极了。”
德银（买入，目标价235美元）：“短期增长轨迹远强于预期，主要由AI驱动。我们看到了更快达到年营收1000亿美元的路径。”
JPMorgan（超配，目标价240美元）：“SPCX正利用火箭和卫星的工程能力，以超越行业的速度扩展数据中心。除Anthropic、谷歌和Reflection AI的交易外，SPCX又签下了一个客户，6个月67亿美元的云服务合同。每月10亿美元级别的客户可能性很小——Meta、OpenAI、微软、软银、英伟达，或者其他？”
核心矛盾：SpaceX承诺年底前实现年经常性收入超1000亿美元，但市场担心资本开支失控。股价短期将继续波动，首批锁定期到期可能带来更多流动性冲击。
💻 AMD：财报小幅超预期，但股价暴跌7%AMD Q2财报：· 调整后EPS：1.66美元（预期1.62美元），小幅超预期· 营收：115.4亿美元（预期112.8亿），超预期· 股价盘前暴跌约7%——市场对“小幅超预期”不买账，此前股价已大涨198%
但华尔街依然看好长期富国银行（超配，目标价700美元，+35%）：“AMD有能力在服务器和PC CPU市场继续获得份额，数据中心GPU牵引力增强，2027年每股盈利潜力超14美元。”
美银（买入，目标价620美元）：“公司有望实现营收增长从47%加速至77%。旗舰Helios全尺寸机架系统Q4才开始大规模上量，当前小幅超预期对长期影响不大。”
JPMorgan（中性，目标价550美元）：“AMD又一次beat and raise，但9月季度指引略低于市场预期。更重要的是管理层对2027年数据中心增长的描述——服务器CPU增长超70%，数据中心部门营收增长超100%。”
摩根士丹利（等权重，目标价465美元）：“2027年数据中心营收‘显著翻倍以上’的评论是积极信号，但认股权证发行降低了我们的热情。”
核心矛盾：业绩不错，但市场期待更多。不过所有机构都认为长期AI叙事依然完整，回调是买入机会。
简单而言，SpaceX和AMD财报都超预期，但一个因AI支出暴增暴跌，一个因“仅小幅超预期”而承压。市场正在惩罚“故事好但支出失控”和“业绩好但不够惊艳”的公司。这与微软、亚马逊财报后的暴涨形成鲜明对比——AI叙事正在从“概念炒作”转向“ROI验证”的深水区。
