：《SpaceX 上市后首份财报深度分析：附注中的隐藏财务风险》。其实这篇文章对大多数读者来说没什么用。我贴出来主要是因为这篇花了我20多块钱的TOKEN，一个人看太亏了，发出来提高一下潜在价值……我觉得对初级投资者最容易理解和修正三观的部分是关于成本价发射把（本已经亏死的） 发射业务和（利润水平远没有看上去美好的）星链业务硬生生通过利润转移的方式造成了（更加亏损但似乎前景光明的）发射业务和（实际上鸡肋但看上去已经是现金牛的）星链业务。我知道很多人盯着那奇妙的估值还看好SPCX的一个重要原因就是“人家星链已经赚钱了而且毛利率很高那未来随着打的星越来越多说不定能成为覆盖全球的巨型运营商”。之前我也写过文章分析过，星链的TAM其实很低，而如果按市场价计算发射成本的话，毛利率跟中国移动差不多。这篇报告算是用财报数据量化的给计算出来了。至少在目前和未来3年内，SPCX本质上，是一家算力商。基于超过10年的国内上市公司并购经验，我很阴暗的猜测未来马斯克会把特斯拉并进SPCX去——这就是一个高PE公司收购低PE公司来夯实PE的故事。在中国这叫割韭菜，在美国这就叫为梦想窒息了。 SpaceX 上市后首份财报深度分析：附注中的隐藏财务风险