当整个市场几乎所有人都在担心碳酸锂未来两年严重过剩价格要崩的时候，一份研报直接说2027年全年碳酸锂仍然难言过剩，你没听错，是难言过剩。我仔细读完全文，发现这背后藏着一个和主流观点完全相反的认知差，里面的投资逻辑非常清晰，今天我把它扒开讲给你听。咱们先看最核心的时间表，报告判断今年下半年也就是2026年H2，随着新能源车和储能进入需求旺季，碳酸锂的供给缺口会逐步放大，到四季度会达到缺口的峰值。更要紧的是，报告特意强调下游产业链会提前备货，这就意味着价格的高点很可能要提前出现，大概率落在三季度末到四季度初。他们给出的价格区间是15到20万元一吨，这个价格比现在的市场实际成交价高出不少，一旦兑现相关公司的利润会迅速修复，弹性非常可观。更颠覆认知的是对于2027年的判断，市场最担心的点就是2027年大量新产能集中释放，把整个行业打回原形，但这份报告直接给出了测算数据，他们认为2027年全年全球碳酸锂的供需缺口在1.5万吨到9.9万吨之间，对应缺口比例是0.5到3.4，他们给的评价是供需形势比今年略微宽松，但依然供不应求。这个结论相当关键，它直接否定了2027年供给严重过剩、锂价崩盘的叙事。在商品市场上，只要没有严重过剩，维持一种紧平衡，价格就能稳住，成本低的企业照样能赚取相当丰厚的利润。他们之所以敢下这个判断，是因为在做模型的时候重点考虑了储能、电动车和钠电池三个关键行业的影响，认为储能的高增长能够填补电动车增速的放缓，而钠电池在2027年前还很难形成大规模替代，需求端的支撑是实打实的。好逻辑梳理清楚了，下面就到了很多人最关心的环节，如果这个逻辑成立，到底哪些公司最受益？先看业绩弹性大和产量增速高的，锂价如果从十来万重新回到15万甚至更高，成本足够低的企业利润会呈现爆发式增长。比如永兴材料，它的云母提锂采选冶一体化做得非常深，成本控制能力一直排在行业最左侧，锂价涨上去它的利润弹性会非常突出。再比如中矿资源，它不仅有自己的矿，而且津巴布韦和加拿大的矿正处在产能释放的爬坡期，天然自带产量增速，完全符合产量增速高这个条件，一旦价格和产量双击，业绩想象空间就打开了。再看资源自给率高这条线，尤其是国内矿占比大的公司，这里有两个龙头是绕不开的，赣锋锂业和天齐锂业，它们是机构配置锂电板块的基本盘。赣锋的锂盐产能全球领先，同时在国内有硬岩锂矿布局，上下游一体化在不断加深。天齐则控股了全球成本最低的泰利森矿，资源禀赋顶尖。目前这两家公司的估值都在历史底部区域，一旦行业预期迎来扭转，它们往往是资金回补的第一站。另外国内矿占比大这个方向，特别值得关注的是盐湖提锂，西藏矿业有扎布耶盐湖的扩产预期，盐湖股份的察尔汗盐湖在持续放量，盐湖提锂的成本普遍只要三五万一吨，安全垫非常厚，而且完全符合国内资源自主可控的大方向，一旦它们的产量进一步释放，就会迎来典型的量价齐升。总结一下，当前整个锂矿板块交易的是一个2027年产能过剩的极度悲观预期，但今天这份报告给出了一份非常严肃且详实的反面情景分析，它其实是在提醒我们，在别人还陷在恐慌叙事里的时候，可以多一份冷静和基于数据的推演。韩股又涨熔断了 日股也飙涨财经