增长最快的行业，赚钱最多吗？

一组跨度46年的数据，颠覆了很多人的直觉。

1957年到2003年，标普500行业市值份额变迁与长期收益率之间，存在一个显著的背离：

· 金融行业市值份额从0.77%扩张到20.64%，年化收益率10.58%· 信息科技从3.03%扩张到17.74%，年化收益率11.39%· 材料行业从26.10%萎缩到3.04%，年化收益率8.18%· 能源从21.57%收缩到5.80%，年化收益率11.32%

扩张最猛的金融和科技，并没有跑出最高的收益率。份额持续萎缩的材料和能源，反而跑出了接近甚至持平市场的回报。

"高增长"和"高回报"，从来不是一回事。

拉长周期看，这一点在当下同样值得思考。科技是未来，这一点无需怀疑。但从短期维度看，部分赛道已经偏高，波动明显放大也是客观现实。追高买入和长期持有，是两回事。

追逐最热的赛道，往往要为过高的乐观预期买单。而预期足够保守、估值合理的行业，反而更容易兑现超额收益。

方向很重要，但价格同样重要。长期向上不等于短期无虞，看清周期位置，比盲目相信故事更重要。

关注【薇薇庄主的宏观策略】，了解更多更及时的贵金属和投资理财知识~

a股股价前十红了9个cpo板块大幅拉升A股