隔夜美股｜云与算力租赁集体大涨：商业模式闭环，行业地位升级

一、美股盘面表现

海外AI云、算力租赁板块集体走强：

• 微软：上涨5%，三日累计涨幅24%

• 谷歌：上涨5%，三日累计涨幅11%

• 亚马逊：上涨5%，三日累计涨幅26%

• 专业算力租赁：Nebius涨12%，CoreWeave涨15%

二、核心财报数据，商业闭环得到验证

1. 亚马逊AWS（2026 Q2）营收422亿美元，同比+37%；云业务利润166亿美元，同比+64%，云业务利润率达到39.4%，AI算力带来利润端大幅改善。

2. 微软AzureAzure及云服务收入同比增长43%；公司指引下一季度固定汇率口径Azure增速约45%。核心变化：AI云不再只是营收扩张，利润率同步大幅抬升，商业模式正式跑通闭环。三、产业逻辑：云厂商产业链地位升级

1. 模型开源、Token价格下行，会刺激下游AI应用爆发，持续拉动云算力需求，进一步推升云厂商收入与盈利。

2. 云厂商直接内部部署大模型，不只是提供底层算力，向上覆盖模型层，在AI全产业链分到更大利润蛋糕。

四、算力租赁同步受益，部分企业向“新云厂”跃迁

1. 算力租赁作为公有云的补充与供给支撑，下游应用爆发直接带动算力需求进一步上行。

2. 随着Token分成商业模式落地叠加模型开源，一部分算力租赁厂商不再单纯做硬件出租，向上承接模型部署、推理调度，完成身份跃迁，晋升为“新云厂”，行业估值与业务地位抬升。

五、A股相关标的

• 云计算：阿里巴巴、金山云、优刻得

• 算力租赁：宏景科技、协创数据、利通电子、盈峰环境、中威电子、行云科技

风险提示：技术迭代不及预期、算力价格波动、行业竞争加剧，以上仅为公开信息整理，不构成投资建议。