BE大涨点评：缺电认知持续深化，BE业绩验证周期上修，SOFC产业链聚焦龙头_0804

礼物AI板块分歧之下，市场对AI数据中心“缺电”卡脖子的认知正持续深化。BE凭借Q2营收首破10亿美元，同比+166%、全年指引翻倍、营业利润指引从4.25亿大幅上修至8-9亿美元的过硬业绩，验证了我们4月“Q1是周期上修的起点”的判断，也强势回应了做空报告。上个月估值消化叠加SALP因高杠杆在市场回调中被强平（BE为其第二大持仓），短期被动抛压出清，BE率先实现强势反弹。

我们认为SOFC在AI缺电的刚性叙事下已成为核心方向。BE是当前唯一拿到美国AI数据中心SOFC订单的企业，背后IDF、橡树资本、三菱日联银行、MS等顶级机构背书，是这条链上最快兑现业绩的公司。其他企业多数仍处验证阶段，在BE产能可覆盖时，AI数据中心将优先选择已验证的龙头。聚焦增长最快、最能兑现业绩的BE及其供应链是当前SOFC赛道确定性最强的策略。

玫瑰 投资建议：A股聚焦BE供应链：振华股份（金属铬）、三环集团（电解质隔膜）、春晖智控（温度传感器）、德昌电机（连接体）、京泉华（磁性器件）等，持续跟踪订单传导节奏。