A股股王大涨超17%【国盛通信-光模块点评】

1、光模块行业发展至今，已形成以旭创+新易盛+Coherent+Lumentum为核心的供应链格局，2中+2美在中期内难以实现产能替代；

2、光模块作为数据中心光电转换的“螺丝钉”，并不承载数据存储、转发的功能，在信息安全上可担忧之处较少；

3、旭创、新易盛已在泰国实现批量交付，并加速北美布局，在出海的架构设计、合规等方面相对经验丰富；

4、中国光通信产业链齐全，海外厂商广泛在国内有相关产能和供应链，且光通信上游稀土材料主要依赖我方，反制有牌，中国的光通信行业具备全球议价能力。

地缘政治对出海的影响固然不容忽视，这在三年的通信行情中已经被Price in ，市场对地缘政治的关注度较高是因为出现在了今天——反弹的第一天。当前位置正是筹码交换的关键点，拥挤度也需要用时间消化，但“相信光”最终要踏实回归到供需格局、技术迭代、产品交付的业务逻辑本身，而非短期情绪扰动。

风险提示：AI算力发展不及预期；宏观政策风险；地缘政治风险

券商观点，仅供参考！！