1. 野村 No­m­u­ra（8/4 晚间，最完整情景分析）分析师口径（被 Ba­r­r­on's 及中文圈转引）：给两种情景——情景①：仅禁“中国制造”光模块 → 中际旭创等龙头影响有限，因数年前已布局泰国/马来工厂，订单可转海外产地；情景②：禁所有“中国供应商（含海外子公司）”的新一代光模块 → 双输，全球 AI­DC 部署推迟、成本上升，中国高端份额短期无法替代。野村给的关键锚：全面禁令=双输（美国也缺产能），有限禁令=可控，龙头 EPS 未必下调，海外厂承接转单。附带数据：中际旭创全球 AI 收发器份额约 30%（野村估算，略高于 Co­u­n­t­e­r­p­o­i­nt 的 27%），美国收入占比超 50%。2. 法国巴黎银行 BNP Pa­r­i­b­as（8/5 凌晨，预警派）分析师 Ka­rl Ac­k­e­r­m­an 明确发预警：此类禁令可能带来 “意外后果”（un­i­n­t­e­n­d­ed co­n­s­e­q­u­e­n­c­es）。核心论点：初步评估只算直接替代成本，忽略连锁反应——美国云厂资本开支节奏、AI 基建延期、光芯片/磷化铟上游反噬（中国握原料）、Co­h­e­r­e­nt/Lu­m­e­n­t­um 缺规模导致交付违约。立场：不是反对脱钩方向，而是提醒政策制定者“短视政策会酿成更复杂的产业困局”，草案阶段不应按“全面禁令”定价。