📌 亚马逊市值首破3万亿美元，成为继英伟达、Alphabet、微软、苹果之后全球第五家跻身这一量级的公司。

催化器是AWS：二季度收入同比+37%至422.3亿美元，创2021年以来最快增速。AWS负责人Garman直言正与客户签署五年期长期合同，"需求远超供给"。亚马逊已将2026年资本开支指引上调至2200亿美元。

从1万亿到3万亿，亚马逊用了约7.5年；但从2万亿到3万亿，仅用约2年。AI推理从"训练"走向"企业工作流"，云巨头的故事正在从"烧钱"切换到"兑现"。以未来12个月预期PE约25倍计，估值仍低于十年均值44%，分析师目标价隐含约14%上行空间。