港股可能真的要崛起了 梁斌：松绑的信号、洼地的估值、落地的AI，三条腿凑齐了，港股这盘棋，值得观察的。

港股近期的这波上涨，不再只是简单的超跌反弹，而是“政策松绑+估值洼地+AI落地”三条腿同时发力，8月开门红更让市场确信这次可能真的要起来了。

一、三大利好共振：松绑信号、洼地估值、落地AI松绑信号：特朗普2020年签署的《香港正常化总统行政令》于2026年7月14日正式终止，中国商务部7月17日确认该消息。此前这一行政令已续期六年，它的终止意味着港股面临的系统性政治“打折压力”开始松动。估值洼地：港股这几年被系统性低估，在全球主要市场中处于估值洼地。与此同时，美股科技股已在历史高位，全球资金有从高估值向低估值区域流动的动力。AI落地：中国在AI应用侧正跑出真正能落地、能变现的成果。腾讯等巨头把大模型能力嵌入微信生态、腾讯云和ToB工具链；阿里新模型Qwen3.8发布，阿里云AI相关收入年化ARR突破350亿。

二、全球资金大轮动：逃离韩股，涌入港股韩股崩盘，资金外逃：韩国KOSPI指数自6月高点已跌近40%，7月29日盘中暴跌近11%连续触发熔断，受英伟达“循环融资”引发的AI信用风险重估冲击。港股承接外溢资金：从韩国、日本等市场撤退的资金，正涌向港股这个低估值、无泡沫的承接方。分析师指出，这是“资金从聚焦AI基础设施的市场，转向估值更低、价值属性更强的市场”的轮动。南向资金大举抄底：7月6日单日南下资金净买入港股超200亿港元，此后持续大额净流入，内资布局意愿显著强化。

三、政策托底+AI商业化爆发：估值修复进入加速期国家外储加码：中国人民银行行长潘功胜明确表态，国家外汇储备将继续提高在香港的资产配置比例，为香港资本市场注入动能。AI大模型商业化兑现：月之暗面（Kimi）已向投资人发送上市议案，预计最快6个月内在港IPO，其ARR在3个月内翻了3倍。阿里巴巴、腾讯等巨头AI收入占比显著攀升，正从“烧钱期”步入“盈利兑现期”。港股科技股集体爆发：7月恒生指数累计上涨超13%，在全球主要股指中遥遥领先。8月3日开门红，恒指站稳26000点，阿里大涨超7%，市场情绪显著回暖