百胜中国2026Q2业绩
📅 业绩公布日期：2026年7月30日（港股9987 / 美股YUMC）

🏢 公司简介
百胜中国是中国最大餐饮公司，运营肯德基、必胜客、塔可钟、小肥羊、黄记煌及Lavazza咖啡等品牌，覆盖超2700个城镇、门店19,297家（截至2026/6/30）。Q2净新增560家（同比+67%），加盟店占比18%。

💰 整体业绩（Q2 2026）
总收入：31.38亿美元（同比+13%，剔除汇率+6%）🧾
系统销售额：同比+6%；同店销售额+1%（同店交易量连增14季）🛒
经营利润：3.48亿美元（同比+14%，创Q2新高），经营利润率11.1%（+20bps，连续9季扩张）✅
净利润：2.44亿美元（同比+14%）；摊薄EPS 0.70美元（同比+21%）💵
外卖占餐厅收入54%（去年同期45%），骑手成本拖累利润率约140bps，被营运精简对冲 🛵
上半年股东回馈7.18亿美元（回购5.15亿+股息2.03亿），全年目标15亿美元 🎯

👥 人工成本趋势
资料未披露具体员工人数，但人工成本结构清晰：“单店人效+骑手外包化”重构成本结构 🤖
公司餐厅薪金及员工福利：Q2 8.04亿美元（同比+13%），占餐厅收入27.6%（+40bps）
增量主要来自骑手成本（外卖占比跃升）+ 门店扩张，但被租约重谈（租金及其他开支率24.8%，-90bps）、自动化与排班优化抵消

🔍 分析师主要关注点（来自电话会）
消费疲软下如何平衡促销与定价？→ 管理层：客单价下行但交易量稳增，平台补贴趋理性 ✨
必胜客中国内地所有权收购（8月交割，12亿美元过桥贷）→ 免特许费增厚餐厅利润率2.8pct，2027-28净增门店上调至超800家/年 🍕
汉堡吧/肯悦咖啡/K-Pro是否会互相蚕食？→ 场景错位（一人食、轻食、咖啡），增量销售双位数，母店共赢 🥤
骑手成本长期化怎么办？→ 车速取、肩并肩模块、低线加盟降租金对冲

🔮 未来业绩预期
2026全年：门店破20,000家，净增超1,900家；加盟占肯/必净增40-50%
同店销售指数100-102，系统销售中高个位数，经营利润高个位数，EPS双位数
Q3同店力争正增长（连续15季交易量正增）；餐厅利润率同比持平微增
自2027年起：约100%自由现金流（扣少数股东股息）回馈股东，2028年超10亿美元/年 📊