观点网 【173万亿为什么花不出去】（文 | 吴旭初）2026年6月末，中国住户存款余额达到173.48万亿元。仅前6个月，新增存款就有7.59万亿。同年到期的定期存款约75万亿，而住户贷款增速已经转负。

　　钱很多。钱在流出来。但消费没有起来。上半年社会消费品零售总额同比仅增长1.3%。政策并非没有作为。过去三年，转移支付规模持续扩大，社保覆盖率达95%以上，个税专项附加扣除从3项扩至7项，保障性住房建设加速，乡村振兴持续推进。这些方向性举措在缩小城乡收入差距、兜底基本民生上取得了阶段性成效。但消费依然没有起来。

　　这说明一个问题：增量调节的方向正确，但存量沉淀的力量更强。173万亿不是“余粮”，它是被沉淀的。在三个不同维度上逐层沉淀下来。