美国银行发布了一份重要的半导体行业最新报告，关键信息是大幅上调了人工智能资本支出预期。预计2026年将同比增长78%，2027年将同比增长35%。

美国四大超大规模数据中心运营商——谷歌、微软、亚马逊和Meta——均公布了更为强劲的多年支出计划。预计2026年超大规模数据中心的资本支出将超过8600亿美元，同比增长80%，到2027年将达到1.2万亿美元。这些支出得益于超过2.3万亿美元的多年期客户云承诺和积压订单，环比增长16%。这种可见性意义重大。由于资本支出超过运营现金流，自由现金流将面临压力。大型科技公司正通过债务和股权融资应对。

主要受益领域排名如下：

1. 计算

2. 内存（HBM、DRAM、SSD）

3. 半导体设备

4. 功率半导体

5. 光学器件

随着人工智能代理规模的扩大，内存需求预计将比 GPU 出货量增长更快。更强劲的云订单积压将带来更高的利用率、更多的加速器，并最终推动更多的内存采购。这并非短期激增，而是一项持续多年的基础设施建设，其回报前景也日益明朗。