说回指数。

今天除了半导体产业链赚钱效应差，其他板块应该都普遍回暖。

也就是说抛开指数，今天对于大部分人来说是不错的开门红行情。

指数今天极致缩量，这个小平台已经连续三次出现缩量的情况。

你可以理解成跌不动了，也可以认为是市场交易极其冷淡。

地量地价，耐心等待本周的标志性阳线出现。

对于市场，我继续认为8月会是赚钱效应不错的月份。

今天市场出现了微盘股小盘股领涨，大盘股领跌的风格切换。

下午看了一下微盘股，7月21日见底以来，已经累计反弹14%，这个涨幅介于银行和消费指数之间。

我觉得微盘这里似乎已经站稳了，所以下午跟朋友们聊了一下，这里微盘技术上看应该差不多了，至于能不能买，可以关注一下江峰和黄志刚两位基金经理，他们都有实盘公布。

结果朋友就发来说江峰最近确实加仓了。

图片那看来这个位置确实微盘股还是有一定性价比的，我本来想让他们关注黄志刚的操作，因为去年他两次加仓都加得不错，但是最近一次加仓并不好。

但是后面想想，他已经在自己基金投入不少额度，短期可能不一定会继续加仓，但如果他真的大额加仓了，那这个位置我认为是可以跟一跟的。

5月份以来，万得微盘股指数的最大回撤是30.71%，这轮回撤在万得微盘股指数历史上属于回撤时间比较长的一次。

开源证券复盘了微盘股历史上的调整表现。

2010年至今，共存在 12 次大幅调整，普遍回调幅度超过 20%，平均调整时长在 26 个交易日，平均调整幅度为 27.4%。

微盘股大幅调整后，5、10、20、30、40、50 个交易日内反弹概率较高，概率普遍超过 80%，历史 11 次深度调整里，9 次出现修复，其中 7 次反弹幅度较大。

图1

这一次万得微盘股调整的时间为历史最长，调整幅度接近历史平均水平。

开源证券统计了过去11次历史深度调整中（回调超20%），9次出现修复，其中7次反弹幅度较大。

50个交易日内平均涨幅约20%，超额收益约13%。

当然，也有修复较弱的场景，分别发生在2010年4月-5月、2017年3月-6月、2018年5月-6月。

这三次对应大盘都均处于市场系统性下跌周期中，叠加估值高、流动性承压、IPO大放量等多重因素。

微盘股天然抗跌属性弱，在熊市环境中难以独善其身。

但是本来微盘股的反弹显然跟上述这三轮不一样，这轮微盘股的下跌发生在科技极致抱团行情下。

两个原因：

① 自5月以来，AI、半导体等大盘科技龙头持续走强，市场超八成成交集中于中大盘标的，微盘板块流动性大幅收缩。科技主线的"虹吸效应"是大家公认的对微盘和其他板块影响最大的因素；

② 量化私募超额收益持续回撤（上半年500指增平均超额仅3.01%），部分管理人主动收缩小微盘敞口，叠加"赎弱买强"的资金流出，形成持续抛压。

第二点原因我们去年也写过，去年中性策略以超配微盘获得显著的超额收益，但是因为对冲段国证/中证2000没有做空工具，所以只能集中做空中证1000，这也导致了中证1000一直贴水。

但去年9月的市场的反弹中中证1000贴水被修复，导致中性策略出现明显回撤，为了降仓和应对赎回压力，没办法只能抛售小盘股。

今天能守住3800全靠各位加仓，谈一下微盘最近怎么了

很巧，那一天也是3800点。

最后，开源证券还分享了认为本次微盘股能够强修复的关键信号。

信号一：成交量大

每当市场整体成交额较大时，微盘股深度调整后的反弹力度普遍更强。

本轮调整期间日均成交额高达3.09万亿，是历史上成交额最大的一次微盘股调整期，这意味着一旦资金回流，反弹动能可能更强。

信号二：拥挤度高

图2

历史上5次前5%个股成交集中度突破45%的情况都出现了风格转换，本轮集中度一度突破50%，为历史最高。

这一点与陈果最近推荐关注小微盘的观点也类似。

图3

最后谈谈我的观点。

我认为8月份市场会是一个比较好的环境，是建立在对风险偏好回暖的判断上。

在这个前提下市场大部分修复板块都会修复，但当前成交量萎缩，所以可能是呈现出一个轮动修复的走势。

而从最近几天的指数走势看，我认为指数要出现明显修复，仍脱离不了科技这一板块的表现。

因此我认为微盘股长期看会有修复，但短期还是一个跟主流板块跷跷板的行情。

因此如果你认可上面开源和东财的观点，你可以在回调的时候，或者是我提到的两位基金经理加仓的时候去加。