173万亿为什么花不出去2026年6月末住户存款余额来到173.48万亿元，上半年新增存款7.59万亿，年内到期定期存款就有75万亿，住户贷款增速已经转负。

海量资金趴在银行里，但上半年社零总额同比只增长1.3%，消费并没有跟着存款一起回暖。

这几年政策层面一直在发力：转移支付加码、社保覆盖率超95%、个税附加扣除扩充到7项、保障房与乡村振兴持续落地，民生兜底的增量调节一直在推进。

但数据说明，短期政策红利，抵不过存量资金沉淀的力量。173万亿并不是全民可随意支配的闲置余粮，而是被多重现实因素层层沉淀下来的资金。大家主动降杠杆、增加预防性储蓄，本质是对未来收支保持谨慎，存钱成为对冲不确定性的选择。

存款是静态存量，消费是动态流量，不能简单用存款总量去判断市场购买力。而居民风险偏好走低，也侧面解释了当下A股存量博弈、增量资金迟迟缺位的盘面现状。