*扛不住！根据日经网今天（8月3日）的报道，最近欧洲六大车企2026年上半年财报全部出炉了，结果非常扎心，谁之前最依赖中国市场，那么现在谁就跌得最惨。

这句话乍听像是套话，但对照一下真实数据，你会发现它精准得令人有点难受。

大众集团上半年税后利润31亿欧元，同比下降30.7%，营业利润率从4.2%跌到3.8%。

听起来还不算崩？再往深拉一条线：2023年到2025年，大众的交付量只降了不到3%，但同期营业利润从226亿欧元跌到89亿欧元，降幅接近六成。

车还是那么多辆车，钱却越来越难挣，这才是真正的问题所在。

宝马上半年总营收622.66亿欧元，同比下滑8%，税前累计利润40.45亿欧元，跌幅接近三成。

更扎心的是汽车业务，息税前利润率从去年同期的6.2%直接腰斩到3.6%，第二季度单季度更跌到2.3%。

单车经营利润也跟着缩水超过四成，宝马的新任CEO刚上任，面对这份成绩单，说了一句非常直白的话："第一季度和第二季度的业绩数字不令人满意。"

奔驰那边更有意思，上半年营收636.63亿欧元，同比下降4%；净利润25.19亿欧元，同比下降6%。

表面看跌得最轻，但把镜头拉到二季度就露馅了，奔驰乘用车核心业务的息税前利润从去年同期的7.83亿欧元骤降至4900万欧元，同比跌幅高达94%，利润近乎归零，整车业务的钱，基本快挣没了。

三家德系巨头一起交出这样的成绩，背后的共同解释只有一个：中国市场。

奔驰在全球每卖五辆车，就有一辆是中国消费者买的，但今年上半年中国市场交付量21.02万辆，同比暴跌28%，市场份额从31%直接缩水到21%。

同期欧洲涨了5%，美国涨了15%，全球主要市场几乎都在涨，唯独中国市场跌了近三成。

大众的数字同样触目惊心，2026年上半年，大众在华合资利润仅1.84亿欧元，而去年同期是5.06亿欧元，同比暴跌63%。

中国市场从原来的稳定利润来源，变成了最大的不确定性市场，中国市场大众品牌交付量同比大降26%，是拖累整体销量的核心因素。

这就带出一个问题：是中国消费者突然不爱德系车了吗？

我认为这个说法只对了一半，更准确的描述是：德系车曾经在中国享受的那种"品牌溢价+合资垄断"的组合优势，已经被打穿了。

大众在华的主力车型集中在15万到25万元的家用主流赛道，这个区间恰恰是中国市场价格战最激烈、新能源替代最快的地方。

大众跟着降价，但没有高端溢价兜底，利润直接承压，宝马和奔驰的豪华定位本以为能扛住，结果在中国市场，消费者对传统豪华品牌的溢价认可度持续下降，德系汽车在智能座舱、高阶辅助驾驶等核心体验上与中国新能源品牌差距明显，燃油车时代积累的技术壁垒在电动化赛道大幅弱化。

当然也有人会说：中国市场的萎缩不全是竞争力问题，还有整体消费信心收缩、楼市压力外溢、汇率波动等宏观因素。

这个解释有其道理，宝马在公告里也提到，伊朗战争推高的能源价格正在加重成本压力，并对全球各市场消费者信心产生负面影响。

把德系车的困境完全归结为"中国自主品牌太强"，确实过于简单化。

但如果你对比一下同期数据，这个宏观理由就显得不够用了，同一时期，欧洲和美国的奔驰销量都是上涨的，并不存在所谓的全球需求萎缩。

同样是经济不确定性，为什么只在中国市场单独塌陷？所以我的判断是：宏观因素是放大器，但根本原因是德系品牌在中国的竞争力真实下降了，在新能源赛道上被打到结构性失势，这才是主线。

麻烦的地方在于，失去的阵地不容易夺回来，大众管理层自己都承认，集团的改革红利要到2028年才会逐步释放，2026年到2027年将持续处于转型阵痛期。

两年转型期里，利润继续被压缩，裁员继续推进，大众计划到2030年前在德国本土削减5万个岗位，沃尔夫斯堡主厂产线从4条缩到2条，全球产能从1200万辆砍至900万辆。

这家造了将近百年汽车的公司，开始关自己老家的工厂了。

宝马的动作类似，宝马已将2026年全年汽车业务息税前利润率预期从原来的4%到6%大幅下调到1%到3%，创下近年来最低盈利目标，同时宣布与工会达成人员重组协议，推出自愿离职方案。

有趣的是，也有一个异类。保时捷在这场寒冬里，2026年上半年实现营业利润13.48亿欧元，同比增长33.9%，销售回报率从5.5%提升到7.8%，远超市场预期。

但保时捷的逻辑不是"在中国卖得更好"，而是反其道而行之，主动收缩中国经销商网络，从原来150家门店削减至计划中的80家，靠压缩规模来保住单车利润。

这条路不是所有车企都能走的，因为保时捷的品牌定位够极端，它可以选择"卖得少但挣得多"，大众、宝马的体量根本不允许这样操作。