超过五成的跌幅，AI营销、短剧出海、液冷泵三个最热的概念也救不了，利欧股份26年一季报营收51.01亿元，但净利润只有3126万，同比暴跌了超过七成。扣非净利润更是直接是负数，亏了3630万，毛利率只有6.84%，一台iPhone卖一万，苹果赚四千，利欧卖一万块的东西只赚43块。

25年全年营收200个亿元，净利润3374万元。一个市值两百多亿的公司，一年挣三千多万。每股收益0.0052元，你算算市盈率，按4.66元的股价，TTM市盈率超过1300倍。这就好比一个运动员浑身贴满了赞助商的logo，上场跑两步就喘，概念再多也没用啊，底子确实不行。

更扎心的是26年上半年业绩预告，净利润1.1亿到1.5个亿，扣非净利润亏损9000万到1.3亿，公司解释说是持有的理想汽车股票公允价值变动亏了3.57亿，一个上市公司的主营业务不赚钱，靠炒股来撑门面，看着业务不太靠谱啊？

真正靠业务赚钱的公司是哪些？中文在线，短剧出海的真龙头，26年一季度AI短剧产量同比增长超300%，旗舰短剧平台FlareFlow累计注册用户超3700万。人家是从内容到平台实实在在在挣钱。利欧股份样样都沾，样样没见着钱。概念是蹭来的，业绩是干出来的，这两件事在股价上的定价逻辑完全不一样。

液冷泵这边26年全球液冷市场规模确实有望从百亿跃至千亿级别，但真正受益的是谁？是大元泵业、飞龙股份这些深耕泵业多年的公司。利欧股份的机械制造主业是传统泵，液冷泵还在持续推进研发和市场拓展的阶段，研发中的业务和已经有订单的业务，估值能一样吗？

过去三个月，同时包含AI营销、短剧、液冷这三个概念的个股，平均超额收益是-23%，因为25年市场在讲概念想象，26年市场已经在问你赚了多少钱，于是利欧股份从9.6跌到5块钱，跌了超过五成。

利欧股份近期最低探到4.13-4.16，目前价格在5块徘徊，第一支撑位看4块到4块1这个区间，这是近期低点，如果跌破，下面的空间就比较大了。第二支撑位看3块8，有技术分析提到3.82附近有买入信号，但这个位置一旦跌破，后果比较严重。上方压力位5块5是一道坎，从9.6跌下来，每一块钱上面都压着一堆套牢盘。没有实质性的业绩催化，光靠情绪反弹，很难一口气冲过去。