机构论后市丨调整基本结束，8月修复可期

本周指数分化加剧：沪指周涨0.47%，深成指跌1.42%，创业板指跌3.93%，科创综指大跌6.24%。经历7月深度调整，四大头部券商陆续发布8月市场展望，观点既有共识也存在明显分歧，整理如下：

① 中信证券：调整基本结束，8月修复可期本轮下跌属于拥挤交易估值修正，并非系统性去杠杆风险。市场杠杆水平整体可控，ETF持续迎来资金流入，非核心AI个股扰动带来的定价失真基本消除。8月存在修复机会，但不是普涨式超跌反弹。配置方向优先关注能化、有色、非银、创新药；科技赛道借反弹择优集中持仓，淘汰题材标的。

② 中国银河证券：科技成长中长期趋势并未终结短期市场以震荡整理、结构再平衡为主，赛道拥挤度释放、政策托底、长线资金进场，指数进一步下探空间有限。8月迎来中报集中披露窗口，行情重心转向业绩兑现。市场告别上半年单一主线，逐步走向多线并行；科技产业逻辑长期有效，后续依靠业绩筛选细分龙头。

③ 申万宏源：AI大级别行情重启尚需时间，重视非科技轮动机会市场整体调整空间有限，但AI产业链休整周期还没走完。优先布局高股息资产：银行、非银、食品饮料、公用事业；同时挖掘基本面具备亮点的医药、工业金属、基础化工。现阶段重点把握非科技板块轮动行情。

④ 华安证券：多重积极因素累积，市场有望企稳回暖外围政策环境转暖，海外科技板块止跌反弹，内外利好共振，风险偏好迎来修复窗口。超跌AI产业链逐步具备布局性价比，两条主线重点跟踪：算力硬件；机械设备、人形机器人、游戏、软件等AI应用扩散方向。

综合观点小结

机构形成共识：市场系统性大跌风险回落，8月进入震荡修复窗口；核心分歧集中在科技赛道节奏。一部分机构看好超跌科技迎来修复窗口；另一派认为AI板块需要更长时间磨底，资金持续偏向高股息、周期、医药等低位方向。核心关键词：结构性修复、业绩为王、高低切换、赛道分化。操作上不宜重仓博弈单边行情，均衡布局，耐心等待主线确认，规避没有业绩支撑的纯题材个股。

⚠️提示：以上仅为券商公开观点整理，不构成任何投资建议。市场仍存在中报暴雷、外围波动、地缘扰动等不确定性，理性参与，做好仓位管控。

A股复盘 股市机构观点 8月A股行情