SpaceX首份财报来了SpaceX完整财务数据出炉，三大业务盈亏分化，重塑全球商业航天估值逻辑！1. 业绩概况2025年营收186.74亿美元（同比+33%），净亏49.37亿；2026一季度营收46.94亿，亏损扩大至42.76亿，损耗集中在星舰研发、xAI算力投入。

2. 业务两极分化星链为唯一盈利板块：年营收113.87亿，盈利44.23亿，千万用户稳定造血；火箭发射受星舰研发拖累持续亏损；AI业务投入巨大，吃光星链全部利润。

3. A股板块影响短期利好卫星互联网、航天精密制造、仿真软件；中长期资金将侧重企业现金流与落地订单，题材炒作溢价缩水。

4. 风险提醒高估值依赖成长预期，资本开支长期居高不下；星舰、卫星组网进度不及预期将压制板块，忌高位追涨。