小资金买高速股，押注宁沪高速和粤高速就够了，我爸账户里的这两只票拿了超过10年了，今年分红还有8万2，他只认准了宁沪高速和粤高速A，不是他不认识深高速、山东高速，很多人第一反应是都买点，才能分散风险，这个想法看起来特别合理，但只要你用计算器按一遍就发现真的没必要。

宁沪高速25年营收202个亿，净利润46个亿，每股派息0.49，粤高速A营收44.7个亿，归母净利润18个亿，每10股派6.04。山东高速营收239.25个亿，净利润32亿，每股派0.42，深高速营收92.6个亿，净利润11个亿，每股派0.24。

看规模作用不大，关键还是要看性价比，按当前股价算静态股息率。粤高是4.15%、宁沪4.02%、山东3.70%、深高速2.79%，这是明面上的数字。但真正的差距在估值，宁沪的市盈率TTM12.92倍、市净率1.42倍；粤高市盈率TTM19.08倍、市净率2.64倍，山东市盈率TTM16.97倍、市净率1.79倍，深高速市盈率TTM18.77倍、市净率0.94倍。

深高速市净率不到1倍，看起来便宜，但你翻它的年报，25年计提了7.45亿资产减值，光商誉和长期股权投资减值就干了3.74个亿。这种便宜是有代价的，是一次性减值还是经营出了结构性问题，市场还没看清楚。

山东高速的问题就更隐蔽了，25年净利润32个亿，同比只涨了0.3%，它25年卖粤高速A的股权赚了7.54亿，对冲了东兴证券6.56亿的减值损失，换句话说就是主业没怎么涨，靠卖资产和投资收益在撑门面。

为什么他只押宁沪高速和粤高速是对的，宁沪的核心资产是沪宁高速江苏段，—连接上海、苏州、无锡、常州、镇江、南京六个大中城市，是国内最繁忙的高速公路之一。25年通行费收入就超过了95个亿，这种资产，只要长三角还在运转，现金流就不会断。26年一季度扣非净利润13.63亿，机构预测宁沪高速26年净利润48.84亿，同比还能涨6%以上，近6个月6家机构给出的平均目标价15.27块，对应现在12.18元的股价，空间还有大概25%。

粤高速的弹性就更大了，25年净利润同比涨了超过15%。机构预测26年净利润15.86个亿，中金公司给的目标价15.23。粤高还没除权，登记日在8月7日，短期有抢权行情的可能，但提醒一句，持有不足1年会扣红利税，所以千万别为了分红去短线博弈。

宁沪高速和粤高速接下来大概率还会继续分化，宁沪走的是稳字路线，每股净资产8.6块，市净率1.42倍，估值不算贵。分红占净利润超过53%，这个比例在央企里算有节制，既不会太抠，也不会把家底分光。高速公路行业整体在26年预期股息率已经回到4-6%的吸引力区间，叠加利率下行周期，这类资产的类债券属性会被越来越多的资金认可。宁沪高速作为长三角核心路产，机构持仓的底仓逻辑是长期都不会变的哦。

粤高速的看点则在于改扩建和路网变化，它的股性本身就是四家里最活跃的，弹性大意味着波动也就随之会大点了，如果8月的除权后出现回调，反而是布局机会。但要注意，机构预测26年净利润同比可能要降12%左右，不是基本面崩了，是25年有非经常性损益拉高了基数，扣掉这个因素，主业其实还算稳。

反观深高速、山东高速也不是不能买，但它们的问题是复杂度太高，一个搞大环保还在培育期，一个靠投资收益撑门面，小资金最怕的就是这种说不清楚的票。与其四只都配、四只都操心，不如把钱押在最确定的两只上，然后该干嘛干嘛。