警惕！

净利翻倍，现金流却几乎没动，华峰化学这份半年报，有个数字扎眼了。

上半年营收141.67亿（+17%），净利19.83亿（+102%），扣非暴增118%。Q2环比再涨96%，漂亮得无可挑剔。

但经营现金流只有13.73亿，同比增长仅1.57%。19.83亿利润，13.73亿现金，这当中差了6个亿。

更扎心的是，2025年同期的利润与现金比值是1.4倍，现在膨胀到了1.44倍。利润表越好看，现金流越发吃力。Q2单季度的经营现金流3.23亿元，虽然环比回正，但同期净利润高达13.14亿。产品涨价确实让利润表翻身，但钱还没完全收回来。

在化工行业，这不是华峰化学一家的问题——行业景气上行期，应收账款和存货通常都会同步扩张，现金流滞后于利润是常态。但6个亿的缺口，依然值得多看一眼。

利润是算出来的，现金流才是收进来的。周期上行时谁都能赚钱，现金流才是穿越周期的保命符。 所以，别被利润表蒙蔽了眼睛！