印度的国家信誉积分为零？

印度莫迪政府现在彻底后悔了，由于印度政府对外国投资企业的“杀猪盘”太多，于是印度政府部门发布的相关“利好”于外资的政策和措施，现在全球各国政府和投资企业，都不会有任何人会相信它的真实性。

最近一组数据让我格外感慨：印度央行发布的官方数据显示，2024到2025财年，印度的净外国直接投资已经跌到了3.53亿美元，比上一财年暴跌了96.5%，创下历史新低。

要知道就在2020年，这个数字还高达430亿美元，短短四年时间几乎归零。股市那边更难看，2026年上半年，外国投资者从印度股市撤走了超过270亿美元，只用半年就超过了2025年全年的撤离规模，印度股市总市值蒸发数千亿美元，直接跌出了全球前五。

一边是莫迪政府到处招商、喊着“印度制造”要弯道超车，一边是资本用脚投票、连夜跑路，这种撕裂的局面，说到底就是印度自己把国家信誉透支干净了。

我一直觉得，评价一个国家的投资环境，不能看它嘴上说欢迎什么，要看它实际做了什么。

印度这些年玩的这套“杀猪盘”逻辑，说穿了就是三步：先用税收减免、市场开放的诱饵把外资引进来，等企业砸下真金白银、建好工厂、打开市场、形成沉没成本之后，再动用税务、执法、安全等各种手段追溯旧账、冻结资产、罚款抓人，最后要么逼你交出技术和股权，要么直接把你清场、本土企业接盘。

这套流程最早可以追溯到2007年的沃达丰案，当时沃达丰花110亿美元收购了和记黄埔的印度资产，交易完全按照国际规则在海外完成，印度最高法院本来都判沃达丰胜诉了，结果印度政府直接修改税法，把追溯期倒推到1962年，强行要征几十亿美元的税。最后闹到海牙常设仲裁法院，印度输了官司，但这笔账已经把外资心里的疙瘩埋下了。

这些年印度收割的名单越拉越长，早就不限于某一个国家的企业。土耳其的切莱比航空地勤公司，在印度经营了17年，铺了九座机场的运营网络，结果印度民航局突然以“国家安全”为由撤销了它的安全许可，没有提前通知，也没有申诉缓冲期，价值数亿美元的资产一夜清零，连设备都被扣下了。

中国企业更是重灾区，小米在印度做到了市场第一，结果执法局直接冻结了48亿元人民币的资金，理由是向母公司支付专利费属于非法跨境汇款，哪怕小米拿出了全套合规协议，法院也连续驳回上诉，硬生生把小米从市场第一拖到了第四。

vivo更惨，不仅账户被冻，连高管都被拘捕，最后被逼着和印度本土代工厂成立合资公司，印方持股51%掌握控制权。就连美国企业也没能幸免，谷歌、亚马逊都吃过印度的反垄断罚单，苹果更是被开出过天价税单。特斯拉谈了好几年的建厂计划，最后也彻底放弃了，马斯克心里清楚，现在进去大概率就是下一个小米。

最讽刺的是，印度一边收割上瘾，一边又怕外资真跑光了，隔三差五就放一些“放宽限制”“优化营商环境”的风声。

2026年3月印度修订外资规则，说要放宽部分领域的对华投资限制，7月又派商务代表团跑到中国招商，还喊出了一堆税收减免的优惠政策。但现在已经没人信了，中国企业的态度非常统一：正常贸易可以做，建厂投资免谈。

法国外贸银行的报告也说得很直白，就算印度放宽限制，中国对印直接投资短期内也不会显著增长。不只是中国企业，全球资本都在用脚投票，同样是新兴市场，越南、印尼、墨西哥都在吸引产能流入，只有印度在净流出。

道理很简单，资本最怕的不是税率高，而是规则不确定。今天你合法经营，明天他改个法律你就违法了；今天承诺的优惠，明天说不算就不算了，这种地方市场再大，谁敢把身家性命押上去？

在我看来，印度今天的信誉破产，本质上是莫迪政府短视的必然结果。他们总觉得外资是唐僧肉，吃一口是一口，反正市场大、人口多，走了一批还能骗下一批。但他们忘了，全球投资圈是很小的，谁踩过坑、踩过多深的坑，大家心里都有一本账。

印度想要的从来不是公平的合作，而是只想拿外资的技术、资金和就业，却不想让外资赚到钱、带走利润。这种“印度赚钱印度花，一分别想带回家”的潜规则，早就成了国际商界的共识。

更要命的是，印度的政策反复往往和选举政治绑定，一到大选就要拿外资开刀展示强硬，用民族主义情绪换选票，这种政治化的监管，让商业风险彻底变成了不可预测的政治风险。

现在莫迪政府着急了，又是减税又是招商，试图挽回资本信心，但破镜难重圆。国家信誉这种东西，毁掉只需要几个罚单、几次追溯征税，重建却可能需要十几年甚至几十年的稳定预期。

印度有14亿人口的市场潜力，有年轻的劳动力结构，本来完全可以在全球产业链转移中分到更大的蛋糕，可惜一手好牌打得稀烂。

说到底，做生意讲究的是双赢，是长期信任，总想着“杀猪盘”一锤子买卖，最后只会把自己活成国际投资界的绝缘体。