磷化铟（InP）A股上市公司｜全产业链梳理风险提示：仅为产业信息整理，不构成投资建议，题材波动大，注意估值风险。磷化铟是800G/1.6T光模块、CPO的核心衬底材料。一、磷化铟衬底（价值最高、壁垒最强）1. 云南锗业（002428）控股鑫耀半导体（哈勃入股），国内磷化铟衬底龙头；2‑4英寸批量供货，6英寸小批量交付，国内市占80%左右，正在扩产到45万片/年。2. 有研新材（600206）央企平台，高纯铟+磷化铟衬底一体化布局，军工、光通信方向供货。3. 博杰股份（002975）参股珠海鼎泰芯源，布局磷化铟单晶衬底，属于股权投资弹性标的。二、IDM/外延代工、光芯片（磷化铟晶圆加工）1. 三安光电（600703）化合物半导体IDM，自建6英寸磷化铟完整产线，衬底‑外延‑EML光芯片一体化，自用为主、外售为辅。2. 海特高新（002023）子公司海威华芯：6英寸磷化铟晶圆代工，做外延、芯片制造，服务国内光芯片企业。3. 仕佳光子（688266）基于磷化铟材料开发高速探测器、DFB芯片，配套800G光模块。4. 光迅科技（002281）自研磷化铟激光器、探测器芯片，自产高速光模块，国产光芯片主力。三、上游高纯原料（铟、电子红磷）1. 锡业股份（000960）全球高纯铟龙头，磷化铟最核心金属原料供应商。2. 驰宏锌锗（600497）铟资源+高纯铟冶炼。3. 兴发集团（600141）布局电子级高纯红磷，磷化铟合成必备磷源，国产替代配套。四、下游光模块（使用磷化铟光芯片）中际旭创、新易盛、天孚通信：采购磷化铟光芯片做成高速光模块，属于终端受益环节，不是材料生产商。五、梯队区分（博弈参考）1）核心弹性标的（衬底）：云南锗业2）一体化大厂：三安光电3）代工/芯片：海特高新、光迅科技、仕佳光子4）上游资源：锡业股份、兴发集团