理清行情本质后不难发现，7月A股的下跌具备极强的针对性。

本月真正下跌的只有两类标的：

一类是以双创指数为代表的成长指数本身

另一类是上半年持续走高的高位科技股，而绝大多数低位价值个股并未跟随指数下跌，反而实现逆势增值。

这也就解释了为何本月指数走势极度吓人，但多数投资者账户回撤有限——

只有重仓高位科技赛道、追涨抱团成长股的投资者，才遭遇了账户净值的明显回撤。

指数跌的是“面子”，科技股跌的是“里子”的泡沫，而更多低位个股，其实安然无恙。