礼物AXT业绩会要点和观点

太阳26Q2收入同比+164%、环比+77%至4760万美元，创历史新高；其中磷化铟收入同比大幅增长至3070万美元，主要来自数据中心应用。Non-GAAP毛利率环比+15.1pct至45.0%，净利润1190万美元、EPS为0.19美元，收入及盈利能力均出现显著拐点。

太阳磷化铟需求持续显著供不应求，backlog已超过1亿美元，且在持续交付的同时仍不断增长；公司目前根据可交付产能选择性接单，订单能见度由过去1–2个季度延长至3–4个季度，部分长期供货协议已覆盖2027年及以后。管理层强调，当前订单不是问题，核心在于产能能够以多快速度释放。

太阳公司大幅上调扩产目标，预计2026年底InP单季收入能力达到约6000万美元，2027年底进一步提升至约1.3亿美元。产能提升来自扩产、生产效率、良率提升，以及产品向更大尺寸、更高价值规格升级。

太阳毛利率仍具上行空间，磷化铟利润率高于砷化镓及原材料业务，后续收入增量主要来自磷化铟；同时，产线满负荷运行、固定成本摊薄，以及晶圆大尺寸升级，均有望推动盈利能力继续提升。

太阳公司已与 Casela、 Coherent 及 Lumentum 签署长期供货协议，前两者分别支付2230/2540万美元预付款。Q2中国收入占比超过50%，预计长期维持40%–60%；中国境内交付无需出口许可，海外许可证审批趋于规律，但具体时间仍存在不确定性。

（长江通信团队）