Q2季后，亚马逊/微软分别涨了10%（盘后）/15%，谷歌/Meta则跌了7%/8%。亚马逊和微软轻大模型投入，云业务的增长和回报率都很好，被市场奖励。Meta体量小投入大，回报依然停留在PPT。谷歌云增长最快、利润率同比提升也最快，但其实把大量模型研发费用放在公司层面，实际capex回报率要显著低于亚马逊、微软。