全球全线暴涨，唯独A股收阴十字星！本轮盘面砸盘的核心症结究竟在哪？隔夜美股科技板块强势爆发，一众核心标的全线斩获两位数大涨。今日亚太市场集体开启强势反攻，此前深陷暴跌泥潭的韩国综合指数单日暴涨18%，SK海力士更是上演30CM大号涨停。反观A股，指数虽受外围情绪带动大幅高开，全天却始终窄幅震荡拉锯，最终收出一根阴十字星，这样的盘面表现难免让不少持仓股民倍感无奈。本轮行情矛盾的焦点依旧集中在AI算力赛道。美股、日韩算力标的放量收出长阳，拿韩国综指举例，当日开盘小幅高开，收盘涨幅最高触及17.9%；反观A股存储芯片板块，开盘指数高开7.85%，收盘涨幅大幅缩水至3.68%，走出典型的高开低走。同等一轮算力修复行情，韩国开盘进场的投资者账面最高可收获十多个点收益，A股早盘追高入场的投资者反倒大概率出现浮亏。同样依托外围利好的修复行情，为何A股走势显著偏弱？下面结合资金数据拆解背后根源。结合昨日资金成交数据来看，机构买入量相比周三仅有小幅增量，卖出盘却大幅放量，资金状态从前一日小幅净流入直接转为大额净流出，这也是昨日盘面承压下行的核心推手。细分板块上，机构大手笔抛售创新药、先进封装、半导体材料；中等力度减仓CPO、存储芯片、锂电池；小幅兑现半导体元件、芯片概念股；加仓方向极度分散，仅有汽车零部件获得中等幅度净流入，其余板块资金布局力度都十分微弱。不难看出，机构资金集中抛售AI算力赛道直接拖累板块走弱。客观来讲机构调仓换股本属正常操作，但盘面反常之处十分突出：一个月前板块处于高位区间时，机构持续重仓抱团加仓；短短一月时间板块多数个股股价近乎腰斩，部分标的跌幅甚至达到六七成，行业基本面并未出现实质性恶化，机构却在深度下跌后的低位集中斩仓离场。单从这一操作来看，部分内资机构交易模式偏短期化，行为和普通散户追涨杀跌并无本质区别。对比海外投行操作风格，此前刻意引导韩国市场加高杠杆、下跌阶段依靠做空获利，股价跌至低位后果断大手笔抄底，虽说逐利属性极强，但节奏把控十分成熟。反观内资机构在算力低位集中砸盘，对市场整体盘面带来的冲击值得高度警惕。前几日我多次和大家提及，AI算力多条细分赛道的融资盘强平警戒线基本落在7月21日低点附近。一旦板块再度下探这一位置，极易触发融资盘集中爆仓，继而形成连锁负反馈：算力板块加速下挫、大盘被拖累走弱、前期逆势抗跌的板块接连补跌，整个市场陷入螺旋式杀跌的恶性循环。为规避融资盘集中强平引发系统性风险，近期国家队多次进场托底护盘。7月21日板块濒临破位之际，依靠护盘资金强势拉起企稳；本周三盘面探出长下影线，同样是针对性承接资金入场的结果。细心观察盘面就能发现，昨日算力板块并非全线单边大跌，部分核心标杆个股有护盘资金承接，但多数中小标的依旧持续回调，侧面印证场内仍有部分融资盘被动平仓离场。倘若昨夜美股科技没有大幅拉升、日韩仅仅小幅修复，A股算力板块高开之后缺乏增量承接，大概率会再度触发融资盘踩踏爆仓。这套盘面逻辑普通散户都能看懂，机构资金自然心知肚明，明知低位砸盘极易诱发连锁风险依旧选择集中卖出，背后主要存在三方面现实原因：第一，公募基金风格整改新规硬性约束。此前不少混合型基金跨界重仓布局AI算力，出现严重风格漂移问题，按照今年年初证监会发布的《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，普通混合型基金需要在明年3月前完成风格纠偏，行业主题基金整改窗口期截止明年底。即便当下板块处于低位，相关产品也必须按规则逐步剥离偏离持仓，被动减仓压力客观存在。第二，公募借国家队护盘窗口顺势减仓。前期国家队护盘方向不够聚焦，即便单日大手笔入场也没能稳住跌势；后续资金精准锁定算力这一风险核心区域托底之后，公募选择把国家队当作承接对手盘，此时抛售筹码有稳定资金兜底，减仓过程中的冲击成本能够有效降低。第三，内资根深蒂固的短线追涨杀跌交易习惯。看到全球AI板块抛售情绪迟迟没有消散，即便股价跌至低位也恐慌割肉离场。即便监管层面召开机构专项维稳会议，明确要求机构践行逆周期布局、理性看待市场波动，短期交易惯性依旧难以快速扭转。梳理清楚本轮AI算力高开低走的内在逻辑之后，再来预判下周整体盘面走向，判断大盘能否站稳10日线确立阶段性企稳，以及后市潜在主线方向。先看大盘短期趋势，虽说今日没能顺利站上10日线，我判断下周指数站稳这条压力线、延续修复反弹的概率偏高。支撑判断的两点核心依据：其一，A股大盘走势和AI算力板块深度绑定，算力板块走势又高度依托外围科技市场情绪。7月海外科技整体跌幅充足，昨夜与今日的强势反弹已经脱离单纯技术性超跌反抽的范畴。以韩国综指为例，自6月底开启下跌通道后，全程被10日线压制单边下行，这条均线也是此前的短期下跌趋势线。今日指数暴涨近18%，收盘稳稳站上10日线，放量长阳意味着短期做多动能并未充分释放。只要下周一韩国市场没有极端大跌，指数守住10日线基本没有悬念，外围情绪稳住之后，A股算力外部压制也会大幅减弱。其二，国家队护盘策略已经精准聚焦风险源头，不会放任市场再度开启大幅杀跌。当下依旧有不少投资者保持极致看空思路，我始终坚持一个观点：只要维稳资金保持坚定托底节奏，并且找准了市场风险的核心痛点，现阶段距离阶段底部已经很近。不少朋友觉得我的看法过于乐观，不妨静下心思考：过往历次市场深度调整阶段，国家队低位布局托底，后续基本都能在相对高位从容兑现离场，普通散户与其逆势死扛看空，不如顺势跟着主力资金节奏操作。我一直建议大家不必执着死多或是死空，灵活跟随盘面节奏操作。想要做好波段交易，核心便是顺势而为。大家不妨思索一个关键问题：市场真正的大势究竟是什么？是散户割肉、融资盘平仓的空头宣泄行情，还是政策维稳托底的市场底线？纠结持续看空的朋友，不妨好好斟酌这一点。综合全部信息来看，下周A股大盘站稳10日线的概率较大。一旦指数有效站稳这条关键均线，接下来大家需要重点甄别市场全新主线机会。等我整理完今日完整资金流向数据，明天早盘再和大家细致拆解后续布局方向。