今天，科技相关强力领涨市场：

但一张图，同样触目惊心，美国制造业建造支出同比已持续为负超过一年，2026年5月同比下滑约22%：

AI产业链的资本开支确实凶猛，但与此同时，传统制造业的工厂、设备、基础设施投资正在持续萎缩，这是一个危险的信号。一个产业的火热，掩盖不了整个行业的冷却。

对于投资者来说，这种结构分化意味着什么？AI相关产业链的景气度毋庸置疑，但传统制造业的持续收缩，最终会通过就业、消费、信贷等渠道反噬整体经济。当AI一家独大却撑不起整个制造业的时候，宛若空中楼阁，宏观层面的脆弱性正在累积。

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