值得深思。

我们在韩国市场和AI相关股票上过度加杠杆，以至于许多股票的涨幅远远超过了原本可能的水平，达到数百个百分点。

现在，这种杠杆正在从系统中被清洗出去，交易员和基金纷纷爆仓，但突然间每个人都期待着V型反弹，直接回到高点？

市场通常不是这样运作的。

看看今年早些时候的白银。巨额杠杆的解除不会在一夜之间神奇地逆转。在许多情况下，先前的顶部再也不会被触及。

要回到仅仅8周前的水平，很可能需要一波全新的杠杆买入浪潮。但人类心理不是这样运作的。那些被困在高点附近的人会成为头顶的卖压，急于在反弹中抛售，而新买家在目睹之前的崩盘后，远没有那么愿意激进加杠杆。

与此同时，基本面背景也在演变。瓶颈得到解决。资金流向其他地方。龙头股发生变化。

昔日的领涨股当然可能反弹，但许多会在数月甚至数年后，长期低于先前的顶部，而市场则寻找新的群体来引领下一轮上涨。

历史上充满了这样的例子：杠杆推动了上涨……而其解除则永久改变了市场格局。