美股反弹，为何科技股依然分化？
微软和meta是两个代表。
微软认为GPU、CPU采购可以快速减速，土地和数据中心建设也可以分阶段延后；同时Az­u­re和微软自有应用都可以吸收容量。
Me­ta把几乎全部经营现金流重新投入了AI基础设施，导致自由现金流几乎归零，同时又不肯给出2027年资本开支。目前市场真正担心的已经不是收入和利润，而是未来几年还能剩下多少自由现金流。