价值投资日志 国内方面，有机构统计，二季度基金科技持仓太挤，电子+通信合计一度接近60%，认为还要跌。但这个数据都过去一个月了，部分高拥挤标的已经腰斩，拥挤度正在快速消解。另外一个关键指标，是结构，权益类基金里被动投资占比约40%，主动股票型占比市场估算仅约一成多，而上半年科技市值占比的上行，很大程度是上涨本身贡献的，并非全是主动加仓。还有一个重要信号，是防御板块的走势。回顾历史，防御板块出现下跌，往往是风格再平衡、资金回流成长的信号之一。虽然目前资金仍往防御板块切，但如果这些防御板块出现连续下跌，那就会意味着，资金正走出避风港，成长股也有机会迎来活水修复。